28 мая я уже делился этим личным реальным портфелем рублевых облигаций с низким кредитным риском. Результаты на текущую дату. Этот портфель был запущен мною 08 ноября 2024 года. В него включались облигации с кредитным рейтингом не ниже AA+ (если у эмитента несколько рейтингов от разных агентств – беру худший), а также ОФЗ и фонды ликвидности. Портфель не статичный и периодически в нем происходят изменения. В начале его пути преобладали флоатеры и фонд ликвидности.
На вечер 03 июля 2025 года структура портфеля следующая:

• Флоатеры – 25,93%
• Корпораты с фикс.купоном – 44,82%
• ОФЗ – 29,25%.

Состав из конкретных бумаг на сегодняшний день на диаграмме.



За время с прошлого обзора были совершены следующие сделки:

• Был продан относительно короткий Магнит5P01.
• Взамен был куплен дисконтный Газпн3P15R.
• Были эксперименты с еще одной дисконтной бумагой — СберSbD6R. В процессе выяснил, что заявленная доходность не соответствует действительности. Сделка в итоге оказалась весьма успешной, но дальше без меня.

( Читать дальше )

Я уже публиковал один модельный и один клиентский портфель. На этот раз делюсь с личным реальным портфелем рублевых облигаций с низким кредитным риском.

Этот портфель был запущен мною 08 ноября 2024 года. В него включались облигации с кредитным рейтингом не ниже AA+ (если у эмитента несколько рейтингов от разных агентств – беру худший), а также ОФЗ и фонды ликвидности. Портфель не статичный и периодически в нем происходят изменения. В начале его пути преобладали флоатеры и фонд ликвидности. На вечер 28 мая 2025 года структура портфеля следующая:

• Флоатеры – 32,68%
• Корпораты с фикс.купоном – 40,99%
• ОФЗ – 26,32%.

Состав из конкретных бумаг на диаграмме.




По бумагам с фиксированным купоном (и корпораты, и ОФЗ): 

• Средняя эффективная доходность к погашению (учитывая пропорции бумаг в портфеле) – 17,98%
• Средняя дюрация (учитывая пропорции бумаг в портфеле) – 3,63 года.

( Читать дальше )

Вот пример, как может выглядеть портфель в меру консервативного инвестора. Минимум кредитного риска и диверсификация.

Отмечу, что не стоит относиться к этому портфелю, как к руководству к действию. Некоторые бумаги были куплены по ценам существенно ниже текущих. И, вероятно, сегодня им есть более интересная альтернатива. Но не настолько интересная, чтобы уже поменять позиции в портфеле. Впрочем, уже в ближайшее время состав может измениться.

Итого:

• Корпоративный фикс. купон – 30,53% (выделены бледным).
• Флоатеры – 25,14%
• Длинные ОФЗ – 20,15%
• Валютные – 19,1% (выделены зеленым).
• Фонд ликвидности – 5,08%

Немного отличается от модели, которая была описана в предыдущем посте. Но не критично.



( Читать дальше )

 Что мы имеем на текущий момент:

• На последнем заседании Банка России сигнал немного смягчился – про возможность повышения ключевой ставки не упоминалось. Но в обновленном среднесрочном прогнозе такая вероятность сохраняется.
• Инфляция в целом показывает позитивную динамику. Сезонно скорректированные месячные данные неуклонно снижаются с декабря. Похоже, что в годовом выражении пик инфляции пройден в конце апреля.
• После резкого замедления корпоративного кредитования в зимние месяцы, в марте оно вернулось к росту. Но умеренному.
• Денежная масса М2 замедляет темп роста г/г шестой месяц подряд.
• По ряду отраслей наблюдается охлаждение.
• Пересмотрен плановый дефицит бюджета на конец года с 1,2 трлн руб до 3,8 трлн руб. В основном за счет сокращения прогнозных нефтегазовых доходов.
• Геополитика определяет настроения на рынке. Любые высказывания высокопоставленных лиц могут качнуть котировки в любую сторону. Особенно это касается длинных ОФЗ.
• Рубль остается крепким, несмотря на снижение цен на нефть.

( Читать дальше )